10/25 – 10/31：油价上调与车船税调整

10月25日至10月31日的这一周，热点词汇不少，第一热门莫过于汽车，其他的词汇诸如创业板一周岁、稀土、十二五规划建议和热钱等等，当然陆续出炉的上市公司三季报也是关注的热点。汽车之所以荣获本周之最热门，原因有三：其一，车船税调整，由统一计税向按排量计征改革；其二，汽柴油价格上周百分之二；其三，上市车企三季报公布，有人欢喜有人愁。

中国乘用车拟按发动机排气量分档计征车船税

自从实施购车刺激政策以来，中国汽车业迎来的一次井喷，而且目前来看，这次狂欢还在继续当中。尽管有关“堵城”的报道不时出现在各路媒体上，然而即将到来的2010年冬天并没有给他们降温。继根据排量实施购置税调整之后，此番车船税改革也将沿用这一模式展开（点击查看中华人民共和国车船税法(草案)），现行大奔和奥拓统一车船税的局面将成为历史的画面。

此次改革势必将对大排量车型造成不利的影响，例如SUV，国外车企一度对国人热衷SUV感到不解，在欧美社会，SUV高排量高油耗的形象与西方环保理念背道而驰，近些年小排量的小型车是欧美市场的宠儿。

10/18 – 10/24：十二五规划，加息和九月宏观经济数据

10月18日至10月24日这一周真是不平凡的一周，先是为期四天的十七界五中全会于周一结束，公布了十二五主要目标。接着，周二央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2007年底至2008年底连续五次降息以来，首次调整基准利率。最后，周四，统计局公布了九月份宏观经济数据，当月CPI高攀3.6%，三季度GDP增速下滑至9.5%。与此呼应资本市场则一改此前一周多来的上涨行情，公布上调利率的次日，A股大起大落，却最终差不多收平。

中国央行意外宣布近三年来首次加息

此前，发／代言人们在各路媒体上宣讲，通货膨胀率控制在3％以内是可以实现的，然而节节攀升的CPI连续七个月超越了一年定期存款基准利率2.25%，并屡屡突破红线3％，此情形下发／代言人纷纷表示表示压力很大。就在人民币持续升值，各家机构纷纷表示年内不可能加息，加息或在明年一季度的时候，央行宣布加息这样举动确确实实超出了绝大多数人的预测。

变革：一周财经观察与思考，新的开始

《一周财经观察与思考》坚持了有六个月的时间，期间不曾落下一期，竭力按照每期的片头语说的那样，培养良好的网络习惯，锻炼分析财经的能力，自我感觉较半年前有所进步，但是也感到原有模式的不足，一是每期的标题过于模板化，缺乏概括全篇、突出重点的点睛之笔，二是每期观察有余，思考不足，没有自己的观点和理念。于是借十一假期的机会，重新规划，每期标题突出本周重点，减少废话和拷贝，亮出自己的观点。

9月汇丰中国服务业指数创19个月来新低

借助这则报道，我来简单梳理一下 PMI 知识，反映中国企业经营活动状况的采购经理人指数（Purchase Management Index，简称 PMI）通常在每个月的月初发布，但这个数据并非是众口一词，目前有两种版本，其一是被市场视为“官方”的中国物流与采购联合会，其二是被视为“外来和尚”的汇丰（HSBC），由于各自统计口径以及模型不同，得出来的数值自然大部分时候不同，但如果去看各自一段时间内的变化曲线，可以得出二者走势相似的结论，因此并不妨碍判断经济变化。

一周财经观察与思考：9月20日 – 9月26日

Imax签在华最大单生意 看好中国电影市场

第一次看到 Imax，不是在电影院，而是在2009年某一期的《第一财经周刊》上，尽管那篇报道极尽赞美之词，留给我的也只是屏幕巨大的文字印象，–因为在广州尚没有一家影院可以观赏Imax。前有好莱坞巨制《阿凡达》，近有国产大片《唐山大地震》，Imax吊足了我的欲望。这篇报道中提到未来中国将陆续新添15套Imax，这对比现有的6000块荧幕而言，真是微不足道。对于好的电影，我觉得还是要去影院看，尽管可以通过网络免费下载1080P高清，–当然是盗版，然后通过家里大屏幕液晶电视欣赏，但是音响、画质等是无法达到专业影院级水准。我想有我这样想法的人应该不少，因为三年前中国荧幕数仅仅为1500块，三年增长了三倍，而中国政府预计，中国的银幕数量到2015年将增至2万块，到2040年增至4万块，–这会是一个投资机会吗？这使我想到了《经济观察报》上一篇报道《影院狂想曲：新军的进攻》。

汽考虑持股通用汽车 美国政府面临两难

上汽欲持股通用汽车，起初是一个经济问题，现在是一个政治问题。表面看来，这会是一场商业合作，一方是中国国有企业，另一方是美国标志性公司。实际上，不少人还是会用社会/共产主义 VS 资本主义的角度来看问题，–虽然冷战早已结束，但是眼下这样的思维可能正在阻止这场商业行为，如同这篇报道所说，如果允许非美国投资者，譬如主权财富基金或是一家中国公司在通用汽车持有相当比例的股权，这可能会激起政治上的反应，尽管中国是通用汽车重要的增长源，就在通用汽车在欧美市场陷于困境的时候，其在中国的销量同比却大幅增长。美国纳税人为通用汽车破产重组花费了500亿美金，眼下一共持有61%的股份，IPO行将启动，届时找一个称心如意的接盘者真得需要山姆费些心思了。纠结，不只我们，山姆也是。

一周财经观察与思考：9月13日 – 9月19日

中国银行业不良贷款问题会逐步显现–惠誉

过去的一周关于银行的相关传闻一直盘旋在市场当中，提高资本充足率、加息的传闻，使得投资者绷紧了神经。而在欧洲不受待见的评级机构之一惠誉发布了中国银行业不良贷款的警告，中资银行未来资产质量恶化几成定局，问题只是何时、多大程度，以及是否会导致危机。尽管上半年末，商业银行不良贷款率比年初要低0.28个百分点，但是下降的原因是“分母效应”，即信贷高速增长，而不良贷款在短时间内无法显现，因此其占的比率就显得下滑。但躲过初一，躲不过十五，随着时间推移，这部分不良贷款迟早将会出现在银行财会数据里。银行通过非正式资产证券化，将贷款打包成理财、信托产品卖给投资者，这样银行的风险低了，因为转移到了投资者。

戴相龙称通胀若持续 地方社保基金有贬值风险

总觉得养老离自己很远，真要养老，虽然不至于养儿防老，但指望社保估计也不靠谱，尽管如此，每个月该交的社保还是要交。从前以为交出去的这笔钱，相当于被强制定期存款，到退休以后再从银行取出来。后来炒股了，才知道市场上有支叫做社保基金的国家队，呼风唤雨，好生厉害。看了这篇报道，才知道社保基金约45%的资金投资于固定收益资产，30%投资股票，另有25%左右以私募股权等形式投资未上市公司。看来，原来我对社保的了解真的是太肤浅了，固定收益资产包括银行存款、国债、金融债、企业债、可转换债券等，而投票投资也并不仅仅限于国内股市，不过我并未留意到关于社保私募股权投资方面的消息。